Банк Италии анализирует риски Ethereum в условиях краха цены ETH
Банк Италии моделирует сценарий обрушения цены Ether до нуля
Банк Италии представил новый отчет, в котором рассмотрены возможные последствия резкого падения цены Ether до нуля. Это исследование, названное "Что произойдет, если Ether достигнет нуля? Как рыночные риски становятся инфраструктурными рисками в криптовалютах", проведено экономистом Клаудией Бьянкотти. В нем анализируется влияние такого экстремального ценового шока на финансовые услуги, зависящие от Ethereum для обработки и расчетов торговых транзакций.
Влияние на валидаторов и безопасность сети
Бьянкотти подчеркивает связь между экономическими стимулами валидаторов и стабильностью блокчейна, используемого для стейблкоинов и других токенизированных активов. Исследование показывает, как валидаторы, которые получают вознаграждения в ETH, могут отреагировать на падение цены токена, что приведет к потере стоимости их вознаграждений. В такой ситуации некоторые валидаторы могут рационально выбрать покинуть сеть, что понизит общую безопасность сети, замедлит производство блоков и ослабит способность Ethereum противостоять определенным атакам.
Риски для финансовой инфраструктуры
Бьянкотти утверждает, что Ethereum все больше используется в качестве расчетного уровня для финансовых инструментов. Шоки в стоимости внутреннего токена могут подорвать надежность инфраструктуры. В исследовании акцентируется внимание на том, что в условиях стрессовых испытаний disruptions не будут ограничены только спекулятивной торговлей, но могут также затронуть платежи и расчеты, которые подвергаются все более строгому контролю со стороны регуляторов.
Сложности для регуляторов
Банк Италии пришел к выводу, что регуляторы сталкиваются с трудным выбором, рассматривая возможность использования публичных блокчейнов в регулированной финансовой инфраструктуре. Было выделено два варианта: либо считать сегодняшние публичные блокчейны непригодными для использования в регулированной финансовой инфраструктуре из-за их зависимости от волатильных внутренних токенов, либо позволить их использование при введении мер по снижению рисков.
Значение исследования
Это исследование подчеркивает growing significance of cryptocurrencies in the financial sector and the necessity for regulators to develop frameworks that can accommodate innovations while addressing potential risks. Как отметил Бьянкотти, "важно понимать, что стабильность криптоактивов может иметь непосредственное влияние на более широкую финансовую систему".
